نيويورك (أ ف ب) – تقوم وول ستريت بالفعل بمراهنات كبيرة على ما سيعنيه الفوز بالبيت الأبيض بقيادة دونالد ترامب للاقتصاد.

منذ يوم الانتخابات، أرسل المستثمرون الأسعار للتكبير لأسهم البنوك ومنتجي الوقود الأحفوري والشركات الأخرى المتوقع أن تستفيد منها تفضيل ترامب لمعدلات ضريبية أقل وتخفيف القيود التنظيمية. وفي الوقت نفسه، بالنسبة لتجار التجزئة، فإن التوقعات أكثر قتامة بسبب عدم اليقين بشأن ما إذا كانوا سيكونون قادرين على استيعاب أي من التكاليف المرتفعة الناجمة عن التعريفات الجمركية.

يحذر المستثمرون المحترفون من خطر الانجراف وراء الزخم. ورغم أن الخطاب القوي أثناء الحملة الانتخابية من الممكن أن يتسبب في هذه التقلبات الكبيرة، إلا أنه لا تتحول كل الوعود إلى سياسة فعلية. بالإضافة إلى ذلك، تميل سوق الأسهم الأمريكية الواسعة إلى التحرك بشكل أكبر بناءً على نمو الأرباح على المدى الطويل أكثر من أي شيء آخر.

– ستان تشوي

فيما يلي نظرة على المكان الذي تضع فيه وول ستريت رهاناتها في الوقت الحالي:

تكنولوجيا

ارتفعت أسهم التكنولوجيا في فترة ولاية ترامب الأولى، بمساعدة السياسات الضريبية للإدارة. لكن العلاقة كانت عاصفة: فقد هدد موقف ترامب بشأن الهجرة مصدر المهاجرين ذوي المهارات العالية الذين يشكلون جزءا كبيرا من القوة العاملة في الصناعة، كما هددت حروبه التجارية المبيعات الدولية وسلاسل التوريد.

هذه المرة، يمكن للتكنولوجيا أن تستفيد من التخفيف المتوقع لتنظيم مكافحة الاحتكار الذي أدى إلى تثبيط الصفقات الكبيرة من التنفيذ وهدد بكبح جماح قوة جوجل وأبل وأمازون. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يمهد ترامب الطريق أمام شركات التكنولوجيا الكبرى لإحراز المزيد من التقدم في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي – وهي منطقة يُنظر إليها على نحو متزايد على أنها ساحة معركة حاسمة في مبارزة القوة العالمية بين الولايات المتحدة والصين.

إن تعهد ترامب بفرض تعريفات جمركية وقيود أخرى على التجارة يشكل جانبًا سلبيًا محتملاً لصانعي الرقائق، وخاصة سوق الأوراق المالية المحبوبة نفيديا. كما يعد التراجع المحتمل عن جهود إدارة بايدن لتعزيز إنتاج أشباه الموصلات في الولايات المتحدة مصدر قلق أيضًا.

ومع ذلك، وفي علامة على الموقف الأكثر تصالحية للتكنولوجيا، تم الترحيب بانتخاب ترامب برسائل تهنئة من معظم الشخصيات البارزة في الصناعة، بما في ذلك الرئيس التنفيذي لشركة أبل تيم كوك، والرئيس التنفيذي لشركة أمازون آندي جاسي، والرئيس التنفيذي لشركة جوجل ساندر بيتشاي.

– مايكل ليدتكي

بيع بالتجزئة

يجلب فوز ترامب جرعة كبيرة من عدم اليقين بالنسبة لصناعة البيع بالتجزئة.

واقترح ترامب تمديد التخفيضات الضريبية لعام 2017 للأفراد واستعادة الإعفاءات الضريبية للشركات التي تم تخفيضها. ويريد أيضًا خفض معدل الضريبة على الشركات بشكل أكبر. وقال محللون إن هذه ستكون بمثابة رياح خلفية للمتسوقين والشركات.

لكن المقترحات التجارية التي يقدمها الرئيس المنتخب قد يكون لها جانب سلبي كبير. واقترح فرض رسوم جمركية بنسبة 60% على البضائع الصينية ورسوم جمركية بنسبة 10% إلى 20% على الواردات الأخرى. وقال نيل سوندرز، العضو المنتدب لشركة الأبحاث GlobalData، إن تجار التجزئة إما سيتلقون ضربة كبيرة على الأرباح أو سيضطرون إلى زيادة الأسعار.

وقال سوندرز إنه على عكس فترة ولاية ترامب الأولى، سيواجه تجار التجزئة صعوبة أكبر في استيعاب الرسوم الجمركية هذه المرة لأن تكاليف ممارسة الأعمال التجارية أعلى بالفعل.

قامت العديد من الشركات، بما في ذلك شركة Nike وشركة Warby Parker لبيع النظارات بالتجزئة، بتنويع مصادرها بعيدًا عن الصين. تقول شركة الأحذية ستيف مادن إنها تخطط لخفض وارداتها من الصين بنسبة تصل إلى 45% العام المقبل.

ويتوقع الاتحاد الوطني للبيع بالتجزئة ارتفاع الأسعار للمتسوقين الأمريكيين إذا تم تنفيذ تعريفات ترامب الجديدة. على سبيل المثال، سعر زوج من الجينز الرجالي بقيمة 80 دولارًا سيكلف ما بين 90 إلى 96 دولارًا.

– آن دينوتشينزيو

طاقة

قال ترامب إنه يريد “الحفر، الحفر، الحفر” بدءًا من اليوم الأول من رئاسته، لذلك من المتوقع أن تحصل الشركات التقليدية التي تركز على الوقود الأحفوري على دفعة وقد تتضرر شركات الطاقة المتجددة.

ومن المرجح أن تستفيد شركات خدمات حقول النفط، بما في ذلك هاليبرتون وشلمبرجر، من مبادرات توسيع الحفر في خليج المكسيك وألاسكا. يمكن لشركات الغاز الطبيعي، بما في ذلك EQT وCNX Resources، الاستفادة من المرافق ومشاريع خطوط الأنابيب. وفي الوقت نفسه، قد تواجه شركات الطاقة النظيفة، مثل فيرست سولار والعديد من شركات صناعة السيارات الكهربائية، صعوبة في النمو إذا قام ترامب بتخفيض الإعفاءات الضريبية والحوافز الأخرى لهذه الصناعة.

لكن تذكروا فترة ولاية ترامب الأولى، كما يقول أوستن بيكل، محلل استراتيجية الاستثمار في معهد ويلز فارجو للاستثمار. وكانت الفكرة في ذلك الوقت، كما هي الحال الآن، هي أن ترامب سيعزز أسعار مخزونات النفط والغاز. لكن انتهى الأمر بأسهم الطاقة إلى النضال في أواخر فترة ولايته عندما انخفض سعر النفط لفترة وجيزة إلى ما دون الصفر خلال جائحة كوفيد-19.

– داميان تروز

الرعاية الصحية

يمكن أن تستفيد شركات صناعة الأدوية وشركات التأمين وشركات الرعاية الصحية الأخرى من عدد أقل من الحواجز التنظيمية أمام عمليات الاندماج ومن موقف تنظيمي أخف بشكل عام.

قد تشهد شركات التأمين، على وجه الخصوص، بعض التخفيف التنظيمي لخطط Medicare Advantage، وهي إصدارات يديرها القطاع الخاص من برنامج Medicare الحكومي بشكل أساسي للأشخاص الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فما فوق. وفي ظل القيادة الديمقراطية، كانت بعض شركات التأمين تواجه مكافآت أصغر مرتبطة بخطط Medicare Advantage الخاصة بها. تواجه بعض شركات الأدوية انخفاضًا في إيرادات بعض الأدوية التي يغطيها برنامج Medicare. وأشار محللون في Morningstar إلى أن هذه التحديات يمكن أن تنحسر في ظل الحكم الجمهوري.

وقد تتحدى إدارة ترامب الثانية أيضًا شركات الرعاية الصحية.

وقالت كارين أندرسن، المحللة في Morningstar، إن الموافقة على الأدوية واللقاحات قد تصبح أقل قابلية للتنبؤ بها، اعتمادًا على الدور الذي يلعبه الناشط المناهض للقاحات روبرت إف كينيدي جونيور.

قالت جولي أوترباك من Morningstar إن شركات التأمين الصحي التي تبيع التغطية في أسواق التأمين بموجب قانون الرعاية الميسرة أو تدير تغطية Medicaid الممولة من الدولة والفيدرالية قد تواجه تحديات إذا حاول الجمهوريون تفكيك أجزاء من القانون.

على وجه الخصوص، من المقرر أن تنتهي الإعانات الإضافية التي تساعد الأشخاص على شراء تغطية السوق في نهاية العام المقبل، مما قد يؤدي إلى انخفاض معدلات التسجيل.

– توم ميرفي

سيارات

صناعة السيارات هي صناعة أخرى ينبغي أن ترحب بأنظمة أقل تقييدا ​​ولكن بالتعريفات الجمركية المخيفة.

ومن المرجح أن يتراجع ترامب أو يلغي حدود انبعاثات العوادم للفترة من 2027 إلى 2032 التي فرضتها إدارة بايدن. ويمكن لشركات مثل جنرال موتورز، وفورد، وستيلانتس أن تبيع سيارات أكبر حجما وأقل كفاءة بسهولة أكبر دون دفع غرامات باهظة.

وقال كيفن تينان، مدير الأبحاث في مجموعة بريسيديو، إن الشركات ستواجه أيضًا ضغوطًا أقل لبيع المزيد من السيارات الكهربائية لتعويض الانبعاثات الصادرة عن الشاحنات الكبيرة وسيارات الدفع الرباعي، التي تحقق هوامش ربح كبيرة.

التعريفات هي قصة مختلفة. وقد هدد ترامب بفرض تعريفات جمركية على المركبات المستوردة لإجبار المزيد من الإنتاج في الولايات المتحدة. ويشكل التهديد بفرض رسوم جمركية بنسبة 100٪ على المركبات المستوردة من المكسيك مصدر قلق كبير.

وقال ديفيد ويستون، المحلل في Morningstar، إن مثل هذه التعريفات قد تكلف جنرال موتورز وستيلانتس وفورد أرباحًا بالمليارات. حوالي 30% من إنتاج جنرال موتورز في أمريكا الشمالية يأتي من المكسيك، في حين أن 24% لشركة Stellantis وحوالي 15% لشركة Ford.

ويشير ويستون إلى أن التعريفات الجمركية على المركبات المصنعة في المكسيك ستنتهك اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا التي تم التفاوض عليها خلال فترة ولاية ترامب الأولى. ولكن يمكن إعادة صياغة ذلك في يوليو من عام 2026. وقال ويستون إن هذه التعريفات ستعني ارتفاع الأسعار وأن العديد من المشترين لا يستطيعون بالفعل تحمل متوسط ​​السعر الحالي الذي يزيد عن 47000 دولار.

كما هدد ترامب بالتخلص من الإعفاءات الضريبية على السيارات الكهربائية التي ساعدت في تعزيز مبيعات السيارات الكهربائية.

– توم كريشر

البنوك

يمكن أن تستفيد أسهم البنوك إذا عززت سياسات ترامب الاقتصاد الأمريكي وتقدم المزيد من العملاء للحصول على القروض. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد المحلل المصرفي في ويلز فارجو، مايك مايو، أن فوز ترامب يمكن أن يبشر بـ “حقبة جديدة” من التنظيم المالي المخفف بعد 15 عامًا من الرقابة الأكثر صرامة في أعقاب الأزمة المالية في 2008-2009. في عهد بايدن، كانت البنوك تواجه متطلبات لتخصيص المزيد من رأس المال لتقليل المخاطر، لكن من المرجح أن تتراجع إدارة ترامب خطوة إلى الوراء.

ومن الممكن أن يشهد عقد الصفقات انتعاشا في عهد ترامب، وهو ما من شأنه أن يساعد البنوك التي لديها عمليات مصرفية استثمارية كبيرة مثل مورغان ستانلي وغولدمان ساكس. وهذا يزيد أيضًا من احتمالات حصول الاندماج المعلق بين Capital One Financial وDiscover Financial على موافقة فيدرالية. وينبغي أن تستفيد البنوك الإقليمية إذا أدى الاقتصاد المتنامي إلى إنشاء شركات صغيرة جديدة أو توسيع الشركات القائمة.

– بول هارلوف

مواد البناء والتشييد

وتتطلع شركات البناء إلى مجموعة مختلطة، حيث تكون اللوائح المخففة ميزة إضافية ولكن تكلفة المواد الأعلى هي ناقص محتمل.

ويمكن لشركات البناء، بما في ذلك شركات بناء المنازل KB Home وPulteGroup، الاستفادة من الحوافز الضريبية واللوائح التنظيمية الأكثر ودية. ومن الممكن أن تساعد الزيادة في التنمية في تخفيف بعض الضغوط على سوق الإسكان التي تتعرض لضغوط بسبب نقص المعروض من المنازل الجديدة. ويمكن أن يساعد تعزيز البناء أيضًا موردي المواد الخام بما في ذلك الفولاذ والركام المستخدم في الخرسانة.

لكن احتمال حدوث زيادات إجمالية في أسعار المواد الخام يشكل تهديدا. وقد يؤدي ارتفاع التكاليف إلى خفض أرباح شركات البناء وشركات بناء المنازل. ويمكن أن تساعد التعريفات الجمركية على الصلب في حماية المنتجين الأمريكيين من المنافسة، لكن القفزة في الأسعار العالمية نتيجة لذلك يمكن أن تلغي هذه الفائدة، في حين تضغط أيضًا على شركات البناء.

وقد تؤدي خطط مكافحة الهجرة إلى تفاقم النقص الحالي في العمالة وتؤدي إلى تأخير المشاريع.

– داميان تروز

تشفير

وقد تعهد ترامب، الذي كان في يوم من الأيام متشككا في العملات المشفرة، بجعل الولايات المتحدة “العالم”. رأس المال المشفر الكوكب” وإنشاء “احتياطي استراتيجي” من البيتكوين. لقد تدفقت الأموال على الأصول المشفرة منذ فوزه. البيتكوين، أكبر عملة مشفرة، ارتفع فوق 86000 دولار. ارتفعت أسهم منصة العملات المشفرة Coinbase بأكثر من 60% منذ الانتخابات.

رحب المشاركون في صناعة العملات المشفرة بانتصار ترامب، على أمل أن يدفع باتجاه التغييرات التشريعية والتنظيمية التي طالما ضغطوا من أجلها. وكان ترامب قد وعد بأنه، في حالة انتخابه، سيقيل رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، الذي كان يقود حملة الحكومة الأمريكية على صناعة العملات المشفرة وكرر مراراً وتكراراً. ودعا لمزيد من الرقابة.

– وايت جرانثام فيليبس